2025년 5월 미국 상원에서 ‘지니어스 법안(GENIUS Act)’이 통과되면서 스테이블코인이 사상 처음으로 연방 차원의 명확한 규제 틀을 갖추게 되었습니다.
이 법안(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins)은 스테이블코인을 지급결제 수단으로 정의하고 엄격한 1:1 준비금규정과 발행자 허가제등을 도입한 획기적인 조치입니다.
이에 따라 스테이블코인 발행사는 현금·미국 국채 등 고유동성 자산으로 100% 준비금을 보유해야 하며, 이자나 배당과 같은 수익 지급이 금지되어 사실상 이자형 스테이블코인은 허용되지 않습니다. 또한 발행자는 연방 승인 라이선스를 취득하고 엄격한 KYC/AML 준수, 거래내역 공개 및 감사등을 수행해야 하며, 미국 재무부는 필요 시 토큰 동결·폐기 명령까지 내릴 수 있는 강력한 감독 권한을 갖습니다.
이러한 규제 명확화조치는 그동안 불확실성으로 얼룩졌던 암호자산 시장에 중대한 전환점을 마련했으며, 스테이블코인을 포함한 비트코인, 이더리움 등 블록체인 기반 암호자산 시장 전반에 폭넓은 파급효과를 미치고 있습니다.
아래에서는 이 법안 통과 이후 나타날 전망을 투자자 심리, 메이저 자산 영향, 세부 섹터별 전망, 레이어1/2 선호 변화, 글로벌 파급효과, 시계열별 전망 등으로 구분하여 분석합니다.
미국 스테이블 코인 지니어스 법안(GENIUS Act)의 탄생 배경과 주요 내용, 쟁점 사항, 진행 상황과 앞으로의 진행 절차 등의 자세한 내용은 아래 문서를 참고 바랍니다.
규제 명확화가 투자자 심리 및 제도권에 미치는 영향
GENIUS Act 통과로 투자자 심리가 크게 개선되었습니다. 미국 정부가 안정적인 스테이블코인에 합법적 지위와 은행급 규제를 부여하겠다는 신호가 나오자, 시장에서는 드디어 암호자산이 제도권에 편입될 것이라는 기대감이 형성되었습니다.
실제로 법안의 상원 진전 소식에 비트코인 가격이 사상 최고치를 경신하며 하루 만에 6% 이상 급등해 $11만 달러를 돌파했고, 이는 투자자들의 강력한 FOMO심리(좋은 소식을 놓치지 않으려는 심리)를 반영한 것입니다.
블룸버그 통신은 일부 반대하던 의원들까지 찬성으로 돌아서면서 법안 통과 가능성이 높아졌고, 이러한 규제 명확성 확보 기대감이 곧바로 시장 랠리로 이어졌다고 보도했습니다.
제도권 자금과 기관 투자자의 유입도 한층 가속화될 전망입니다.
업계 전문가들은 이 법안이 디지털 자산 분야에 오래 필요했던 규제 명확성을 제공함으로써 투자 안전성을 높이고, 미국의 경쟁우위를 강화할 것으로 평가합니다.
실제 체이널리시스(Chainalysis)의 수석 경영진은 “이번 조치는 미국 디지털자산 산업의 미래를 결정짓는 중대 분기점으로, 규제 명확성을 제공하여 혁신을 책임감 있게 촉진할 기회”라고 강조했습니다. 또한 딜로이트의 분석에 따르면 2025년 중 스테이블코인 법제화 가능성이 커지면서 기업들이 앞다투어 스테이블코인을 발행하거나 이를 사업에 활용하려는 움직임이 활발해졌으며, 이로써 기술의 정당성이 강화되고 새로운 시장 참여자에게 기회가 열릴 것이라고 전망했습니다.
요컨대, 규제 불확실성이 해소되자 암호자산에 대한 위험 프리미엄이 낮아지고, 기관 참여와 자금 유입이 촉진되는 긍정적 환경이 조성되고 있습니다.
한편, 규제 명확화에 따른 부정적 영향에 대한 우려도 일부 존재합니다. 일각에서는 법안이 충분히 엄격하지 않아 소비자 보호에 허점이 있을 수 있다는 지적이 나오고, 스테이블코인에 대한 강한 규제가 향후 기술 혁신을 제약할 수 있다는 목소리도 있습니다.
예를 들어 대형 기술기업의 스테이블코인 발행 제한조항이나 알고리즘 스테이블코인 배제등은 스타트업의 진입장벽을 높이고 시장을 기존 금융기관 위주로 재편할 수 있다는 견해도 있습니다. 그럼에도 전반적으로 투자자들과 업계는 “스테이블코인은 이제 주류가 될 것”이라는 점에 무게를 두고 있으며, 이 법안 통과를 암호산업이 성숙단계로 진입하는 신호탄으로 받아들이는 분위기입니다.
비트코인·이더리움 등 메이저 암호자산에 대한 영향
비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)을 비롯한 메이저 코인들은 GENIUS Act 통과의 직접적 수혜를 받고 있습니다.
가장 대표적인 사례로, 비트코인은 규제 리스크 완화와 제도권 편입 기대감에 힘입어 2025년 5월 역사상 최고가를 경신하였습니다. 업계는 미국의 스테이블코인 법제화가 가상자산 전체에 대한 신뢰 회복 신호로 작용하여, 비트코인이 10만 달러를 넘어 급등한 배경으로 지목했습니다.
다시 말해, 투자자들은 이번 조치를 “암호자산을 금지하기보다 명문화하여 관리하겠다”는 의지 표명으로 받아들였고, 이것이 비트코인에 대한 안전자산적 매력을 한층 부각시켰습니다.
이더리움 또한 간접적인 호재를 맞이했습니다.
이더리움 네트워크는 주요 스테이블코인(USDT, USDC 등)의 발행과 유통이 이루어지는 핵심 플랫폼으로, 규제 확립으로 스테이블코인 시총과 유통량이 증가하면 이더리움상의 활동도 증가할 가능성이 큽니다.
실제 시티그룹(Citi)의 분석에 따르면, 친(親)암호 정책 발표 이후 상위 스테이블코인 시가총액이 단기간에 250억 달러 이상 급증했고, 이는 디파이의 활황 신호로까지 이어졌습니다.
또한 온체인 활동량지표를 보면 이더리움 메인넷 및 레이어2를 포함한 트랜잭션 활동이 이전 대비 210% 이상 급증한 것으로 나타나, 규제 호재가 이더리움 생태계 전체의 사용량 증가를 견인하고 있음을 알 수 있습니다. 이는 스테이블코인 법안이 가져온 시장 유동성 확대와 거래 활성화가 이더리움 같은 스마트컨트랙트 플랫폼의 가치를 더욱 높이고 있음을 시사합니다.
향후 메이저 코인들에 대한 영향
- 규제 안정성 확보로 비트코인·이더리움에 대한 기관투자 수요가 늘어날 것입니다. 이미 미국 내 비트코인 현물 ETF 승인 논의나 은행들의 암호자산 커스터디 서비스 확장이 가속화되고 있어, 법제화가 이러한 움직임에 정당성을 더해주고 있습니다.
- 네트워크 활용도 증가입니다. 스테이블코인이 합법적 결제수단으로 자리 잡으면 다양한 금융상품, 결제서비스에 비트코인과 이더리움이 연계 자산으로 활용되거나 담보자산으로 쓰일 기회가 늘어나 실사용 사례가 풍부해질 것입니다.
- 경쟁 구도 변화입니다. 규제가 정비되면 시총 상위의 검증된 프로토콜(예: BTC, ETH)이 ‘안정적 자산’으로 재평가되어 시장 지배력이 강화될 가능성이 높습니다. 반면, 법적 지위가 불분명한 일부 알트코인에 대해서는 규제 압력이 상대적으로 높아질 수 있어, 자금이 비트코인과 이더리움 같은 핵심 자산으로 쏠리는 현상도 전망됩니다.
디파이(DeFi), NFT, 게임파이 등 세부 섹터별 전망
디파이(DeFi)분야는 스테이블코인 규제 정비의 직접적 혜택을 받는 부문입니다.
스테이블코인은 디파이 생태계의 기축 통화역할을 하며, 대출·예치·스왑 등 대부분의 디파이 프로토콜에서 거래의 기본 단위로 사용됩니다. 이번 GENIUS Act로 스테이블코인의 신뢰성과 투명성이 높아지면서, 더 많은 투자자들이 안심하고 디파이 플랫폼에 유동성을 공급할 것으로 기대됩니다.
실제 시티그룹 보고서에서도 “스테이블코인은 디파이로의 자금 유입을 가능케 하는 온램프(on-ramp)역할을 한다”고 강조하며, 스테이블코인 공급 증가는 곧 디파이 활성화로 이어진다고 분석했습니다.
예컨대, 풀(full) 준비금 요구로 테라/루나 사태와 같은 스테이블코인 붕괴 위험이 줄어들었고, 이는 디파이 프로토콜들이 안정적인 담보 자산으로 스테이블코인을 활용하는 기반을 마련해줍니다. 다만 준법 감시 강화(KYC/AML 등)로 인해 완전 익명성을 추구하던 일부 디파이 서비스는 조정을 겪을 수 있습니다.
규제에 부합하는 기관형 디파이(예: 화이트리스트 주소만 참여 가능한 플랫폼)와 범용 공개 디파이사이에 시장이 이원화될 가능성도 있지만, 전반적으로 디파이에 대한 신뢰 제고와 이용자 저변 확대라는 순효과가 우세할 것으로 보입니다.
NFT 및 게임파이(GameFi)부문에도 간접적으로 긍정적 영향이 예상됩니다.
이들 영역은 블록체인 기반 디지털 자산을 다루지만, 그 거래와 결제의 기반에는 안정적인 화폐가 필요합니다. 이제 합법적 스테이블코인을 결제 및 보상 수단으로 사용할 수 있게 되면서, 가격 변동성에 대한 우려 없이 NFT를 거래하거나 게임 내 자산을 사고팔 수 있는 환경이 조성됩니다.
예를 들어, 과거에는 게임 아이템 NFT를 이더리움 등으로 거래할 때 시세 급변 위험이 있었으나, 향후 달러 연동 스테이블코인으로 가격을 표시하고 결제하면 이용자들이 법정화폐와 유사한 안정적인 경험을 누릴 수 있습니다. 이는 곧 대형 게임사와 콘텐츠 기업의 블록체인 진출을 촉진하는 요소가 됩니다.
실제 일부 글로벌 결제 기업들은 NFT 마켓플레이스에 스테이블코인 결제 게이트웨이를 도입하기 위한 움직임을 보이고 있으며, 법안 통과로 이러한 시도가 더 활발해질 전망입니다.
다만 한편으로 NFT 플랫폼들은 앞으로 수용하는 스테이블코인의 규정 준수 여부를 철저히 점검해야 하는 컴플라이언스 비용이 증가할 수도 있습니다. 예를 들어, 미등록 외국산 스테이블코인은 미국 시장 유통이 금지될 수 있으므로, 글로벌 NFT 거래소는 허가된 스테이블코인 위주로 결제수단을 제한할 가능성도 있습니다.
전반적으로는 NFT/게임파이의 대중화에 긍정적인 바람이 불 것으로 예상됩니다.
명확한 규제 환경속에서 유명 IP 기반 NFT 출시나 P2E(Play-to-Earn) 게임의 토큰 이코노미 설계 시 과거보다 법적 리스크가 감소하기 때문에, 엔터테인먼트·게임 산업과 암호자산의 융합이 가속화될 것입니다.
레이어1 및 레이어2 프로젝트에 대한 시장 선호 변화
스테이블코인 사용이 제도권에서 확대됨에 따라 블록체인 인프라에 대한 수요와 선호도에도 변화가 예상됩니다. 특히 확장성과 수수료 측면에서 강점을 지닌 레이어2 솔루션이 부각될 가능성이 높습니다.
공식 인정을 받은 스테이블코인이 일상 결제나 국경 간 송금등에 대규모로 활용되려면, 빠르고 저렴한 거래 처리가 필수인데, 이더리움 메인넷은 보안과 탈중앙화 측면에서 견고하지만 트랜잭션 비용이 높기 때문에, Polygon, Optimism, Arbitrum과 같은 이더리움 레이어2 체인들이 대량의 소액 결제를 처리하는 결제 레일로 선호될 수 있습니다.
실제 최근 온체인 데이터에서도 이더리움의 레이어2를 포함한 활동량이 크게 증가하고 있는데, 이는 스테이블코인 거래를 효율화하기 위한 확장 솔루션의 채택이 늘고 있음을 보여줍니다. 이에 따라 투자자들은 기존 메인넷(L1)의 거버넌스 토큰뿐 아니라 레이어2 토큰에도 관심을 확대할 것으로 보이며, “실사용 트랜잭션을 많이 처리하는 인프라”에 프리미엄을 부여하는 경향이 강화될 전망입니다.
한편, 기존 레이어1 프로토콜들 사이의 경쟁 구도도 영향을 받을 것입니다.
대규모 결제 처리 관점에서 고성능 L1 체인들(예: 솔라나, 애벌랜치 등)이 일부 주목받을 수 있습니다. 솔라나(Solana)처럼 TPS가 높고 수수료가 저렴한 체인은 향후 규제된 스테이블코인의 결제 네트워크로 채택되기를 희망하며 금융 기업과의 제휴를 추진할 수 있습니다. 다만 이러한 대안 L1들이 미국의 규제 요건(KYC 가능 여부, 중앙화 논란 등)을 얼마나 충족하느냐에 따라 실제 선호도가 좌우될 것입니다.
스테이블코인 발행사가 토큰을 동결하거나 추적할 수 있는 기능을 요구받는 만큼, 이러한 컴플라이언스 친화성을 기술적으로 지원하는 플랫폼이 선택될 가능성이 큽니다. 이 점에서 이더리움은 이미 주요 스테이블코인들이 스마트컨트랙트 상 관리자 키를 통해 동결 기능을 구현하고 있어 비교적 규제에 부합하는 생태계를 갖추고 있습니다.
반면 완전히 탈중앙화되어 관리자 개입이 불가능한 시스템은 향후 주류 시장에서 기피될 수 있고, 규제에 순응하는 형태로 프로토콜 업그레이드가 이뤄질 수 있습니다.
요약하면, 주요 L1에 대한 신뢰는 높아지되, L2와 특정 고성능 체인에 대한 관심이 증가하여 “확장성+신뢰성”을 갖춘 플랫폼에 자금이 몰리는 방향으로 시장 선호가 변할 것으로 예측됩니다.
글로벌 규제 환경 및 미국 입법의 국제시장 파급효과
미국의 이번 스테이블코인 입법은 전 세계 규제 논의에 중대한 파급효과를 미치고 있습니다.
유럽연합(EU)은 이미 2024년 6월부터 MiCA 규정을 통해 유로 연동 스테이블코인 등을 포괄적으로 규율하기 시작했고, 싱가포르, 홍콩, 아랍에미리트(UAE), 일본등도 각자의 프레임워크를 시행 중입니다. 이러한 가운데 세계 최대 경제권인 미국이 연방 차원의 명확한 기준을 세움으로써, 다른 국가들도 이를 벤치마킹하거나 자국 상황에 맞게 유사 입법을 추진할 가능성이 높습니다.
실제 코인텔레그래프 보도에 따르면, 업계 관계자들은 GENIUS Act를 글로벌 규제 표준의 서막으로 보고 있습니다.
DWF 랩스의 파트너 안드레이 그라체프는 “미국이 움직이면 전 세계가 주목한다”며, 미국의 스테이블코인 정책이 통일된 국제 가이드라인 마련의 첫 단추가 될 수 있다고 평가했습니다. 이는 각국 금융당국이 미국과 규제 협력을 통해 스테이블코인의 준비금 요건, 소비자 보호, AML 규칙등을 조율하려는 움직임으로 나타날 것입니다.
미국 재무부 역시 외국 규제당국과의 협력을 통해 국경 간 규정 충돌 최소화 및 국제 정합성을 도모하겠다고 밝힌 바 있습니다.
미국 입법의 국제시장 경제적 영향도 주목됩니다.
우선, 달러화의 디지털 패권 강화입니다. GENIUS Act는 스테이블코인을 전 세계 웹3 결제의 기축통화로서 달러화의 입지를 공고히 하는 전략적 의도를 담고 있습니다.
1:1 달러 준비금 의무화로 미국 달러 기반 스테이블코인이 글로벌 디지털 결제의 표준이 될 경우, 이는 달러화의 국제적 영향력 확대로 이어집니다. 다른 나라 입장에서는 자국 통화 주권에 대한 도전으로 인식할 소지가 있어, 자국 통화 기반 스테이블코인 발행이나 중앙은행 디지털화폐(CBDC)개발에 속도를 높일 수 있습니다.
예컨대 한국에서도 미국 사례를 참고해 관련 법·제도 정비에 나서야 한다는 주장이 나오고 있으며, 중국 등은 자국 CBDC인 디지털위안의 경쟁력을 부각시키는 등의 대응 전략을 마련할 가능성이 있습니다.
또한 미국의 법제화로 국제 자본 흐름에도 변화가 예상됩니다.
과거 미국의 규제 불투명으로 인해 스테이블코인 발행·거래 활동이 역외(offshore)로 쏠렸던 경향이 있었습니다. 실제 미국이 명확한 규정을 갖추지 못했던 동안에도 미국은 세계 최대의 스테이블코인 수요국이었지만, 상당 부분이 규제가 느슨한 해외 플랫폼을 통해 이루어졌습니다.
이제 규제 공백이 메워지면, 자금 흐름이 역외에서 온쇼어(onshore)로 돌아올 가능성이 높습니다. 미국 내 거래소와 은행이 합법적인 스테이블코인 서비스를 제공하고, 해외 발행사들도 미국 시장에 들어오려면 90일 내 규정 준수를 입증해야 하기 때문입니다.
이에 따라 미국 시장에서 불투명한 외국산 스테이블코인(예: 과거 테더 논란)의 입지는 줄어들고, 규제를 준수하는 글로벌 스테이블코인으로 시장이 재편될 전망입니다. 이는 국제 암호자산 시장에서도 투명성 제고와 신뢰 향상으로 이어져, 건전한 성장이 촉진될 것으로 기대됩니다.
요약하면, 미국의 스테이블코인법 통과는 국제 규제 정합성 강화, 달러화 디지털화 촉진, 자본 흐름의 재균형등을 불러일으키며 전세계 암호자산 시장에 광범위한 파급효과를 미치고 있습니다. 각국은 이를 계기로 암호자산에 대한 본격적인 제도권 편입 논의를 가속화할 것으로 보이며, 글로벌 투자자들은 이전보다 안정된 규제 환경 속에서 크립토 자산을 거래할 수 있게 될 전망입니다.
단기·중기·장기 시장 전망
향후 암호자산 시장은 단기, 중기, 장기관점에서 다음과 같은 양상으로 전개될 것으로 예상됩니다:
단기 (1~2년)
GENIUS Act의 통과 효과가 즉각적으로 시장에 반영되는 시기입니다. 2025~2026년 사이에는 규제 명확화에 따른 투자 심리 개선과 유동성 증가로 주요 코인 가격이 강세를 보일 가능성이 큽니다.
예컨대 법안 가결 직후 비트코인이 신고점을 경신한 것처럼, 당분간 호재 모멘텀이 유지되며 암호자산 시장이 상승 추세를 탈 전망입니다. 또한 이 시기에는 제도권 편입 초기단계로서, 미국 내 전통 금융사들의 크립토 진출뉴스가 잇따를 것입니다.
이미 미국 은행들은 암호자산 커스터디 및 스테이블코인 정산 업무를 검토 중이고, 일부 결제 회사들은 규제 적격 스테이블코인을 활용한 국제송금 파일럿을 실행할 것으로 보입니다.
법적 지위가 확보된 스테이블코인을 이용한 상품 (예: 이자 지급은 불가하지만 수수료 할인 등 혜택이 있는 계정) 이 등장하고, 기업들의 자체 스테이블코인 발행 움직임도 활발할 수 있습니다.
반면 단기적으로는 새 규제 준수 비용과 시스템 구축 부담으로 인해 일부 암호기업의 구조조정이 있을 수 있고, 불투명한 코인의 정리등 시장 옥석 가리기가 진행될 수 있습니다.
그러나 전반적으로 “규제 리스크” 요인이 급감하면서 신규 투자 자금이 유입되고, 미국을 중심으로 건강한 상승장이 연출될 가능성이 높습니다.
중기 (3~5년)
2027~2030년 경에는 스테이블코인 법안의 효과가 금융시스템에 본격적으로 안착하는 단계입니다. 이 시기 미국 내에서는 스테이블코인 활용이 일상화되어, 은행, 핀테크, 빅테크까지 모두 디지털 달러(Stables)가 참여하는 하이브리드 금융 환경이 조성될 전망입니다.
예를 들어 은행 계좌에 스테이블코인 잔고를 연동하거나, Visa와 같은 결제망에서 스테이블코인 결제를 지원하는 등 전통 금융과 크립토의 경계가 희미해지는현상이 가속화됩니다. 또한 규제 안정성을 바탕으로 비트코인 현물 ETF 상장과 이더리움 선물/현물 ETF등이 승인되어, 기관 투자자들이 손쉽게 암호자산에 투자하는 인프라가 확충될 수 있습니다.
중기적으로 암호자산 가격 변동성은 다소 완화될 가능성이 있습니다. 더 많은 참여자와 유동성으로 시장이 성숙함에 따라, 2020년대 초중반처럼 극단적인 폭등·폭락보다는 완만한 성장곡선을 그릴 확률이 높습니다.
이 시기에는 전세계적인 규제 조율도 진전되어, 주요 국가들이 공통의 스테이블코인 감독원칙을 도입하거나 국제기구 차원의 협력 메커니즘이 가동될 수 있습니다. 디파이와 전통금융의 연결(예: 디파이에서 담보로 맡긴 토큰을 인정받아 은행대출을 받는 구조)이 등장하고, NFT·게임파이도 수억 명 규모 사용자를 거느린 메인스트림 플랫폼으로 거듭날 수 있습니다.
중장기 로드맵이 확실한 레이어1/2 프로젝트들이 이 기간에 시장 신뢰를 굳혀서, 경쟁에서 도태된 알트코인들과의 격차를 벌리고 상위권 프로토콜 위주로 시장이 재편될 전망입니다.
장기 (5년 이상)
2030년 이후의 장기 시계에서는 암호자산 시장이 글로벌 금융 시스템에 깊이 융합된 모습을 예상할 수 있습니다.
스테이블코인은 각국의 CBDC와 더불어 국제 결제·정산의 표준 옵션으로 자리매김하고, 달러 연동 스테이블코인은 전 세계인들이 사용하는 사실상의 디지털 공용화폐로 기능할 가능성이 있습니다. 이로 인해 달러화 패권은 새로운 형태로 공고해지고, 미국은 글로벌 디지털 경제의 규칙 제정자로서 영향력을 행사할 것입니다.
암호자산 시장 측면에서는 비트코인과 이더리움이 각각 디지털 금과 월드 컴퓨터/결제 인프라의 지위를 공고히 할 것으로 예상됩니다.
비트코인은 전세계 중앙은행 및 자산운용사 포트폴리오에 편입되어 가치저장 수단의 하나로 인정받고, 이더리움은 대규모 디앱(dApp)들과 스마트 컨트랙트 경제의 기본 프로토콜로서 지금의 인터넷 프로토콜만큼이나 보편화될 수 있습니다.
이 시기에는 기술적으로 초당 수만 건의 트랜잭션 처리가 가능한 차세대 레이어2 솔루션이나 새로운 형태의 확장 기술들이 상용화되어, 블록체인 상 대부분의 거래가 실시간 처리되는 환경이 조성될 것입니다. 일반 대중은 의식하지 못한 채 뒷단에 블록체인이 작동하는 금융서비스를 일상적으로 사용하게 되고, “암호자산”이라는 용어조차 특별하지 않은 디지털 경제의 기본 요소가 될 수 있습니다.
다만 장기적으로 해결해야 할 과제도 있습니다. 각국의 통화정책 영향력 변화, 사이버 보안 이슈, 프라이버시와 검열 저항성 논란 등이 새로운 도전으로 부상할 수 있습니다. 그럼에도 궁극적으로 GENIUS Act로 시작된 규제 정립의 물결은 향후 10년간 암호자산이 신뢰받는 자산 클래스이자 인터넷 시대의 새로운 금융 인프라로 완전히 자리잡는 토대를 마련할 것으로 전망됩니다